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铜价回调11.5%,最困难时刻已经过去?

来源:废铜回收      2018-4-28 14:28:49      点击:
铜价回调11.5%,最困难时刻已经过去? 

        世界再生网讯 铜价在今年以来整体呈现震荡下行的走势,COMEX铜价从年初至三月份,用了3个月的时间回吐了去年底12月份的全部涨幅,回调幅度为11.5%,随后在四月份取得修复性反弹,沪铜走势与COMEX铜相仿。预期悲观、供应增加、库存堆积,以及外部环境(如贸易战)的冲击,都对铜价的运行不利。不过随着时间的推移,铜的外部环境和内生因素都在发生改变,从边际的角度上看,铜价最困难的时刻可能已经过去。

1. 铜价的回调在交易什么?

铜价整体的回调可以从几个方面来理解:

一、从传统“三驾马车”角度对中国总需求的看淡;

二、美国基建预期的落空;

三、美国通胀(PCE)的脉冲式上升对利率形成的“膝跳反应”(影响风险资产);

四、贸易摩擦对于市场风险偏好的冲击;

五、中国精炼铜供应的增加;

六、国内外精炼铜库存的累积(COMEX和SHFE库存都在增加)。不过展望未来,我们认为这些方面出现边际改善的概率较大。

2. 贸易摩擦最紧张的时刻已过去

我们将贸易摩擦可以分为四个层次:第一层次,对单个品种进行征税;第二层次,扩大

征税范围与协商让步;第三层次,对主要贸易品种征税;第四层次,动用债券、外汇等贸易外工具。

目前贸易摩擦还停留在第二层次与第三层次之间,双方只是罗列了征税清单,并没有全面开始征税措施,贸易摩擦对于铜价的影响尚停留在预期层面,并未对供需造成实质影响。美国财长努钦近日已经表示愿意访问中国对贸易事项进行谈判,如果后期谈判取得进展,贸易摩擦的风险逐步减退,市场风险偏好将有所回升,对于铜价属于利好消息。